1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请不再使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容有几率存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；
我国刀具行业年消费规模超过300亿元，国内多数刀具企业高端产品发展滞后，导致进口刀具在制造业高端领域始终占据统治地位。
2012年后我国刀具进口依赖度自33.82%上升至2016年的37.17%，表明高端产品的需求一直增长。（慧博投研资讯）截止2015年，我国共有工量具及量仪企业706家，收入过亿的企业较少，集中度较低，公司技术优势突出，是全国刀标委复杂刀具分会副主任单位、全国量标委花键量具工作组召集单位、中国机床工具工业协会理事单位，参与了多项国家标准的修定，并获得上海大众、一汽大众、上海通用、上海汽车变速器等高端客户的一致认可。产能品类双双扩张，起航大刀具市场高端刀具进口替代空间为120亿，国产高端刀具市场约为20亿，市场总量约140亿元。公司有望通过两条道路实现市场拓展：1）自有品类做强：公司的拉刀、花键量具等产品市占率较高，单位现在有产品品类还涉及钻头、铣刀、螺纹工具等，涉及细分品类50余种，通过继续延长产品线）收购兼并实现扩张：山特维克、伊斯卡等国际刀具集团均通过收购兼并实现市场拓展，公司已通过收购上优刀具积累经验。此外，公司募投项目临近完工，有望突破当前的产能瓶颈，届时公司产能将由45.7万套/年扩张至81.2万套/年（不包含上优刀具2.28万套产能）。
受客户需求驱动，公司正积极开展刀具服务业务：1）为客户提供刀具精密修磨改制服务，该业务2017年实现收入4860万元，同比增速81.05%，成为公司第二大业务；2）承接用户产品的研发与试制业务，成为用户开发新产品的合作方和小批量试制的生产基地，此类业务已经起步，展示出方兴未艾的未来市场发展的潜力；3）随着我们国家装备制造业的一直在升级，刀具管理类业务市场需求兴起，诸多用户期盼企业来提供刀具采购、管理、维护等一系列总包服务。
国产刀具在高端刀具领域的渗透率很低，公司在细致划分领域已完成部分进口替代，未来通过品类扩张及服务延伸具备良好成长性。我们预测公司2018~2020年实现盈利收入3.81、4.45、5.13亿元，同比增速为17.42%、16.93%、15.27%，实现净利润1.05、1.29、1.56亿元，同比增速为18.42%、23.16%、20.60%，对应EPS分别为1.00、1.23和1.48元/股，对应的PE为31.71倍、25.75倍和21.35倍。给予“增持”评级。
方正证券-索菲亚-002572-公司点评报告：多品牌+多渠道持续深化，盈利能力改善-240327
方正证券-志邦家居-603801- 公司点评报告：23Q4收入利润均实现双位数增长，品类拓展渠道扩张驱…
方正证券-索菲亚-002572-公司深度报告：深耕整家定制把握用户价值，渠道扩张驱动长期增长-24022…
中泰证券-万润股份-002643-研发驱动成长，造就百年万润-240218
方正证券-森鹰窗业-301227-短评报告：公司拟回购彰显发展信心，品类渠道扩张助力长期增长-24020…
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。
